「嘉实基金」小麦价格调整乏力,替代玉米比例或进一步扩大

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新华财经郑州3月29日电(记者李文哲)自3月中旬以来,受玉米价格下跌影响,部分地区小麦价格出现调整和下跌。根据市场情况,目前政策性小麦高水平投放,各级储备小麦频繁轮换出仓,市场供应充足。经济分析师张荣生表示,下游加工企业阶段性需求疲软,加上近期玉米价格下跌,降低了市场对饲料替代消费的预期,小麦市场阶段性看跌态势明显。预计短期小麦价格可能会继续平稳微弱调整。

供给充足,需求不旺,小麦价格调整回落

最近,产区小麦价格根据玉米市场疲软进行了调整。根据张荣生的分析,一方面,水产养殖业正处于去产能阶段,部分地区受到猪瘟的影响。生猪存栏率的回升步伐已经放缓。此外,近期玉米价格一直下跌,饲料小麦市场需求下降;另一方面,目前小麦市场供应充足,而面粉需求疲软,麸皮价格大幅下跌,企业效益不好。制粉企业大多保持刚性需求,采购积极性不高。

3月23日,河北石家庄二级新普麦价格2560元/吨,河北2550元/吨;山东济南2550元/吨,德州2540元/吨;河南郑州2520元/吨,新乡2520元/吨;部分价格每周下降1030元/吨。

与此同时,优质小麦价格继续保持稳定。3月23日,“郑麦366”优质小麦在河南郑州的收购价格为2720元/吨,新乡为2700元/吨;山东菏泽“济南17”优质小麦收购价格2710元/吨,潍坊2720元/吨;河北石家庄“豫油2018”优质小麦收购价格2790元/吨,衡水2750元/吨;周持平。

一些市场参与者认为,目前小麦市场存在诸多负面因素,对面粉的需求上不去,库存过大,制粉企业无法提高开工率,对小麦原料的需求相对较低。此外,饲料价格下降,需求减少,小麦购买也减少。在玉米价格走低的背景下,小麦市场又回到了原来的价格走势。

政策拍卖热度降温,市场交易量和价格均下跌

3月23日至24日,国家投放政策性小麦400.15万吨,实际成交103万吨,比上年同期减少60.27万吨;离职率25.75%,同比下降14.86个百分点;平均成交价格为2354元/吨,比上年同期下降2元/吨。

从主产省交易情况看,河北计划投放小麦301207吨,成交率67.73%,最高成交价格2430元/吨,最低成交价格2290元/吨,平均成交价格2375.89元/吨;安徽拟投放小麦685158吨,成交率32.71%,最高成交价格2400元/吨,最低成交价格2250元/吨,平均成交价格2351.26元/吨;江苏拟投资59.798万吨,成交率45.6%,最高价2400元/吨,最低成交价格2330元/吨,平均成交价格2354.39元/吨;山东计划投放小麦98906吨,成交率84.04%,最高成交价格2410元/吨,最低成交价格2330元/吨,平均成交价格2372.13元/吨;河南拟投资229.5665万吨,成交率10.59%,最高成交价格2380元/吨,最低成交价格2250元/吨,平均成交价格2329.09元/吨。

从每年的小麦周转量来看,2014-2018年小麦周转量有不同程度的下降。2019年小麦产量905,404吨,成交513,470吨,较上周增加37,316吨,说明市场对优质小麦的需求依然刚性。

与此同时,政策性小麦的数量保持在400万吨,数量和交易价格都在下降。据张荣生分析,主要原因是需求低,地方各级储备粮都在积极轮出仓,市场供应相对充足。玉米价格下跌导致小麦购买量大幅下降,这是整体周转率下降的主要因素。

玉米和小麦的价差依然很大,替代优势依然明显

据了解,虽然近期国内玉米和小麦价格双双下跌,但玉米价格的跌幅远大于小麦,玉米和小麦的价差有所收窄,但整体仍处于高位。

3月24日河北石家庄水分14%的二级玉米收购价格2960-3000元/吨,山东滨州3020-3060元/吨,河南鹤壁2960-3000元/吨。部分地区略降10-20元/吨,环比下降20-60元/吨,但仍与去年同期相比,尽管近期玉米价格有所下降,但华北地区玉米与小麦的价差仍在360-440元/吨,仍处于高位。

市场预测,近期玉米价格的高位下跌是对此前高位上涨的理性修正。短期来看,受各种负面预期影响,价格可能继续小幅波动,但下跌预期有限。因为玉米和小麦的价差较大,短时间内理顺价差是不现实的,他们可能会积极寻求新的包容性区间。

一些饲料企业表示,当小麦价格高于150元/吨玉米时,已经有了替代优势。从目前的价差来看,小麦替代玉米在饲养领域的优势非常突出。预计小麦替代玉米在能量饲料中的比例和应用范围将进一步扩大。

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