袁:房地产投资的高增长主要靠建安支出 160805

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2019年1-2月房地产投资数据显示,以购地费为主的其他支出增速明显回落,建筑工程及设备仪器购置支出增速由负转正,增速较去年底大幅反弹。

中国国际信用评级有限公司研究院首席宏观分析师袁认为,购地费的支撑作用减弱,建安支出是推动房地产投资快速上行的主要影响因素。

据袁分析,占房地产开发投资60%的建设投资正在回升,有效抵消了土地出让金下降对房地产投资的拖累,推动房地产投资增速进一步上行。

“虽然1月和2月新增建筑面积有所下降,但2018年下半年以来新增建筑面积持续快速增长10%以上,建筑面积有所回升或前期新增建筑面积持续积累造成的滞后效应。”袁对说:

但袁表示,自2017年11月以来,房地产竣工面积持续负增长,2019年1-2月在上年基数较低的情况下继续保持两位数下降,这可能表明房地产企业面临更大的资金来源压力。“房地产企业通过加快建设和施工来加快资金回流。但是项目达到销售要求后,就有更多的积累项目需要暂停安装。当房地产资金来源压力持续时,要警惕“未完成的尾巴”风险。”袁对说:

袁还指出,未来房地产投资仍面临压力。在“房无投机”的基调下,对房地产供需两端的价格刺激可能有限,未来房地产价格大幅上涨的可能性较小。但销量方面,1、2月份房地产的销售面积和销量大幅下降,未来还会继续出现销售对投资的拖累。“房地产投资资金大幅下降。在房地产融资监管严格、监管稳定的情况下,未来房地产融资将难以大幅改善。”袁对说:

袁认为,上半年房地产投资仍可能保持较高的增长速度,下半年或四季度出现下行压力。

“从‘房地产销售-土地购买-新建-投资’的传导关系来看,虽然销售下降对土地购买的影响已经显现,但目前房地产企业的土地储备仍然充裕,上半年新建可能仍会保持一定的增速,这将带动建筑面积保持快速增长,从而支撑上半年乃至前三季度建安的投资支出,进一步支撑房地产投资保持较高的增速。但在后期,随着待开发土地面积的消耗,销售端的持续低迷,影响了房地产企业开工新建的积极性,预计下半年房地产投资压力会加大,尤其是第四季度。但总体而言,得益于上半年房地产投资的快速增长,预计全年房地产投资仍将保持快速增长。”袁对说。


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