【观点】美联储牺牲结束时市场反应如何? 即期外汇交易

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美联储将于北京时间周四凌晨3点宣布利率决定。美联储主席鲍威尔宣布,加息25个基点的可能性非常高。令华尔街不安的是美联储在利率决定后的声明。

市场上有很多猜测:美联储官员是否会“鸽派”加息,暗示未来加息步伐将放缓?他们会删除“进一步逐步加息”这句话,直接表示暂停加息吗?鲍威尔会回应白宫的政治压力吗?

投资者需要为以下可能出现的情况做好准备。

库存

自美联储上次会议以来,标准普尔500指数指数已下跌近10%,周一收于今年最低水平。在美联储加息之前,股市很少如此疲软。

摩根资产管理多资产解决方案(Morgan Asset M anagement Multi Asset Solutions)董事总经理菲尔·坎波雷利(Phil Camporeale)认为,如果美联储表现出鸽派,暗示预设加息的结束,并转向更多依赖经济数据,将大大缓解对加息导致经济放缓的担忧。

但MUFG Union Bank首席金融经济学家克里斯·鲁普基(Chris Rupkey)警告称,如果美联储过于温和,可能会加剧经济放缓的担忧,并将股市吓成熊市。

结合

债券交易员将关注反映美联储官员对未来利率预期的位图。9月份的位图显示,官员们预计明年将加息三次。但在随后的几个月里,市场对加息的预期发生了剧烈变化,导致债券收益率曲线出现了十几年来的首次反转。

现在交易者想听到的信息是:鸽派,但不要太悲观。对于法国兴业银行来说,这意味着加息预期将从3次下调至2次;如果降为一次,将是一个巨大的变化,可能导致10年期美国国债收益率跌破2.75%。

外汇

花旗策略师认为,美联储转向鸽派的预期范围应该有利于美元。即使美元接近2018年高点,空头也没有理由指望美联储本周的决议会带来任何帮助。

华旗十国集团(G10)北美外汇策略主管谢国忠(Calvin Tse)表示,美联储比市场预期的更难保持温和。要做到这一点,美联储基本上不需要加息。"鉴于市场预期的温和程度,美元将趋于走强,而非走弱."

对冲基金和其他大投机者似乎同意这一观点。根据CFTC的最新数据,对美元的看涨押注接近2017年1月以来的最高水平。

谢霆锋预计美联储的语气将更加“谨慎”,预计明年将两次加息。他表示,随着美欧经济数据出现偏差,美元兑欧元可能大幅升值。

目前市场预测美联储12月份的经济预测可能没有9月份那么乐观,2019年加息计划也将放缓。不过,美国经济的表现并不像股市和加息预期那么糟糕。黄金需要警惕美联储的鸽派,否则不会像预期的那样。

野村证券(Nomura Securities)固定收益策略主管冈萨尔维斯表示:“经济正在放缓,但正因为如此,美联储必须保持谨慎,不要表现出太多担忧。他们只是想稍微降低一点市场预期。”;此外,“从沟通的角度来看,美联储不想显得过于温和,”牛津经济研究公司(Oxford Economic Research Corporation)首席美国分析师格雷戈里达科(Gregory Daco)表示。“过去10天我们看到的转折已经足够了。”

因此,对于黄金来说,如果美联储会议上关于利率的鸽派没有达到预期,势必会推高美元和美国的利率,而黄金和白银可能会收回前两天的收益,面临再次下跌的风险。


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