2021年中期展望:错位修复和趋势实现 一带一路概念股龙头

股票资讯

2021年,可以确定的中型行业的两条主线是行业景气平衡回升和行业走势实现。

繁荣方面,反周期基础设施和周期前期房地产的繁荣将趋于下降,出口的繁荣将趋于分化,顺周期消费和制造业将继续适度复苏。2020年行业景气趋势具有明显的结构性特征:基础设施和房地产产业链先复苏,部分受益于工程机械的上游采矿及通用设备和特种设备景气先反弹;汽车产业链、出口产业链和计算机通信电子设备、仪器仪表、电机等高科技含量行业也迅速进入恢复范围;传统制造业、选择性消费等顺周期性行业恢复缓慢,景气度直到第三季度才出现明显好转迹象。2021年,随着疫苗落地和全球生产重启,行业景气将呈现复苏的平衡与错位,早期复苏乏力、后期需求支撑的行业迎头赶上,早期复苏充分、后期需求下降的行业承压。

行业趋势方面,建议关注线上、新能源、中国品牌下海的长远逻辑。虽然疫情无法扭转固有的产业趋势,但起到了加速器和催化剂的作用。很明显,后疫情时代有三个行业趋势:绿色能源投资加速,产业线下合并,具有比较优势的中国产业全球市场份额进一步提高。2021年下半年,当基数贡献变为负值,经济复苏见顶时,这些行业可能会脱离独立市场,带来超额收益。

第一,繁荣的均衡恢复

1.消费者服务和一些可选的消费者类别

疫苗落地对交互要求高的消费服务业是一大利好。疫情过后,大部分行业的业绩都被陆续修复。但由于防疫和居民生活习惯的常态化,消费服务业固有的商业模式无法正常开展,需求难以回到疫情前的水平,景气度还在磨底。预计餐饮旅游、商业零售、航空运输、电影等相关目标的恢复繁荣将于2021年正式启动。

对一些可选消费行业复苏的约束也会被削弱。一方面,随着中小企业和服务业的复苏,中低收入群体的就业收入和边际消费倾向将继续改善;另一方面,除猪价外的CPI中心可能在2021年反弹,这将支撑行业的利润率。预计未来2-3个季度,前期经历缓慢复苏的葡萄酒、饮料和茶叶制造、烟草制品、纺织品、服装和皮革制品的景气度将明显改善。

2.中游设备和上游原材料

2020年,中游装备和原材料行业整体恢复程度低于基础设施、房地产、汽车和高新技术产业。这主要有两个原因:(1)在国际上,全球贸易活跃程度因新冠肺炎疫情而大幅降低,以中游设备和上游原材料为代表的中间产品压力最大。发达国家的财政刺激政策使居民购买力比疫情前更强。然而,不利的疫情控制导致生产恢复较慢,国内需求恢复快于供应。供需缺口主要由进口下游产品弥补,而对中上游产品的需求较弱。从美国进口来看,10月份美国资本货物进口同比转正,消费品进口同比增速达到9.4%,中间产品进口同比增速保持在-8.7%。从中国出口情况来看,无机化工、钢铁、化纤等中上游行业出口份额有所增加,但总需求复苏缓慢,截至10月份仍呈现明显的负增长。(2)在国内,由于现金流的影响,传统制造业的资本支出强度今年有所下降。

预计随着全球生产补充的启动和国内制造业投资的适度复苏,2021年化学原料、化学纤维、有色金属和传统工业设备等行业将迎来进一步的繁荣促进。

ii。工业趋势的绩效实现

1.在线化的趋势正在加速

2003年是中国视频办公的开始,非典疫情为宝力通带来了大中华区70%以上的收入增长;然而,新冠肺炎疫情及其后的常态化预防以更大的努力推动了全球范围内的在线进程,培养了用户习惯,并加速了在线消费、远程办公、远程医疗、智能教育和数字供应链管理等多种商业模式的落地。受此影响,2020年前三季度,亚马逊、谷歌、微软等海外互联网巨头的云业务收入分别达到326.3亿美元、92.3亿美元和386.4亿美元,同比分别增长30.1%、46.4%和21.2%。

疫苗大面积推广后,部分消费者需求可能会分阶段回到线下,但更多的消费者需求会通过疫情继续演绎。随着普及率的进一步提高,应用端可能会接管硬件端,迎来繁荣的大提升。建议关注这些行业领军人物的后续表现。

2.新能源产业迎来了一个历史机遇时期

疫情给全球思潮带来了很大影响。由于气候变暖导致冻土融化而释放古代病毒的可能性引起了广泛关注。可持续发展和绿色复苏成为社会关注的焦点,新能源投资进程进一步加快。

“十四五”期间,中国可再生能源发展目标将继续加强。在第75届联合国大会上,习近平主席提出中国的二氧化碳排放量应在2030年前达到峰值,并力争在2060年前实现碳中和。欧洲联盟也采取了进一步行动。欧盟委员会决定将2030年温室气体分阶段减排目标的比例从40%提高到55%,并计划将欧盟“回收基金”的37%,总额7500亿欧元用于清洁能源开发利用、基础设施改造等领域,促进减排目标的顺利实施和绿色回收。我们认为,光伏设备和新能源汽车的增长空间仍然很大,性能在中长期内仍然可以实现。

3.供需不匹配加速中国品牌出海

今年,中国承接了欠发达国家低端制造订单的返还,也承接了发达国家高端制造订单的转移,出口份额大幅增加。对于前者,全球生产恢复正常后,成本结构会再次发挥主导作用,订单流出和出口份额回落的概率更大;但对于后者来说,生产份额向中国的迁移趋势受疫情加速,订单粘性大,疫情期间出口份额上升很大程度上可以保留,行业做大做强的长期逻辑会带来中长期投资机会。

根据比较优势法,高度繁荣的轨道可能包括钢铁产品、机械设备、贱金属杂项产品、有机化学品、车辆及其附件、变压器、电池、电路控制装置、印刷电路等。


以上就是2021年中期展望:错位修复和趋势实现一带一路概念股龙头的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注强丹股票网其他的资讯!