担心吃萝卜轻!不要说万达投资AMC失败。万达已经赚够了钱 南山控股

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最近在网上看到一则耸人听闻的消息:“巨额亏损298亿,万达完全放弃了对AMC的控股权!”这也带来了很多万达未能投资AMC的传言。乍一看,我以为万达和AMC之间有什么新的进展,但当我点进去的时候,我发现这只是一个翻版。

事实上,万达对AMC的投资已经在去年的媒体上有了明确的报道。万达在这个业务上并没有亏钱,还赚了。那么,它是一笔好生意,怎么能作为“巨额投资损失”流传下来呢?

这笔投资万达赚了40亿元

AMC成立于2007年6月,是美国最大的连锁影院运营商,拥有600多家分店。万达集团2012年以26亿美元购买了AMC娱乐100%的股权,合并后为AMC投入了超过5亿美元的营运资金。相当于这次收购,万达花了31亿多美元。

这是万达第一次海外收购。得益于此次收购,万达已成为全球最大的院线运营商。当时美国电影业处于低谷,AMC的表现也很低,没有多少人看好其发展前景。但事实证明万达的商业意识和前瞻性眼光。万达收购AMC后,短短一两年,AMC脱胎换骨,扭亏为盈,完成上市。

值得一提的是,所谓31亿美元的投资是指7亿美元的现金加上AMC原有的19亿美元债务和5亿美元的设备改造费用。之后没有发生5亿美元的设备改造费用,所以万达的实际现金投入只有7亿美元,约合40亿人民币。

万达收购AMC后,万达2013年至2016年的净收入分别为3.64亿美元、6400万美元、1.04亿美元和1.12亿美元。2013年,万达推动AMC在纽交所上市。上市后,AMC还收购了奥登& UCI院线、美国卡米克院线公司和北欧最大的院线北欧。这种逆转也让万达的投资收益在一年半的时间里翻了一番。

从2014年到2020年,通过股东分红,万达的累计收入达到3.26亿美元。此外,万达还通过股份转让收回了5亿美元。也就是说,万达从AMC的这笔投资中回收了8.26亿美元,不包括7亿美元的成本,赚了1.26亿美元,超过了7亿人民币。关于万达的收入,去年的报纸上有相关报道。

事实上,不仅如此,截至北京时间3月16日收盘,AMC的总市值为63.2亿美元,以万达持有的9.8% AMC股份为基础,为6.18亿美元,超过40亿元人民币。可以说,通过投资AMC,万达不仅没有亏损,反而盈利了。

对股权稀释的一个主要误解

为什么去年说清楚的事情,最近又被翻出来了?恐怕有一个重大的误解。

近日,美国AMC影院提交年报,显示截至2021年2月,万达集团行使权利,将其持有的AMC B类普通股转换为A类普通股。截至2021年3月,虽然万达集团仍是AMC的单一最大股东,但其已发行的AMC普通股和投票权已降至9.8%。

说到“跌到9.8%”,很多人想当然地认为万达是“割肉”、“赔钱”。事实上,如果你仔细查看公告,你会发现自2018年向银湖转让股份以来,万达集团在AMC持有的股份数量一直非常稳定。截至2020年底,万达集团持有上市公司23.08%的流通普通股。

但自去年以来,为了抗击疫情,AMC采取了多种方式加强经营现金流,包括通过发行股票和债券筹集9.17亿美元,通过非定向出售股票筹集3.048亿美元,以及部分债权人将其AMC债务转换为股权,这些都使AMC的股本增至4.5亿股。万达集团在这个过程中没有增加投资,持股比例稀释到9.8%左右

放弃控制权是主动还是被动?

总的来说,这是一个很明确的交代。万达投资AMC,现金成本支出7亿美元。最后不仅追回了钱,还赚了7亿多美元,也就是赚了40多亿人民币。无论如何,生意值得。

至于有些人,很遗憾万达失去了对AMC的控股权,甚至认为是投资失败,有点太片面了。生意不仅仅是好买卖。在商业上,更多的是看收入和前景。从收入来看,万达应该赚的钱已经赚到了;从未来来看,没有控股权,AMC巨大而沉重的债务压力也相应减轻。可以说,万达主动放弃对AMC的控股,以换取在商场的进攻和撤退。

一个成功的企业,能负担得起就放手不是很正常的选择吗?


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