经纪人着手修改这两个金融合同的收盘线作为关键 开放式基金最新净值

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日前公布的《融资融券实施细则》扩大了抵押品和标的证券的范围,取消了“收盘线”不得低于130%的统一限制。《中国证券报》记者了解到,目前,一些券商已经开始修改两个融资合同,但一般倾向于保持原担保比例不变。

业内人士表示,在当前高度竞争的市场环境下,针对不同的目标和不同的客户设置相应的“清算线”已经成为各证券公司发展两个综合客户的重要手段。但在实践中,经纪人的风险控制措施要及时跟进。

降低个股风险

中国证券报记者了解到,部分券商已开始根据修订后的融资融券实施细则修订融资融券合同及相关业务规则。有券商告诉记者,放宽和扩大一些标的对两家公司更有利。其他修订条款无本质变化,两项融资业务的维修保障比例由总部统一制定。虽然有些券商在改变合同和业务规则,但这是个别现象,一般倾向于保持原有的担保比例不变。

“这有助于缓解一定时期市场销售压力过度集中的问题,在一定程度上可以有效避免2015年出现‘连发持仓’现象。这是调整“逆周期”和增加证券公司金融业务操作灵活性的另一项重要措施。华东某券商信贷业务负责人张莉(化名)表示:“谈到细则中取消的平仓额度不得低于130%,最低维持担保比例要根据实际情况与客户自主商定。”。

张莉认为,在当前各证券公司竞争激烈的市场环境下,针对不同的目标和不同的客户建立相应的清算线,已经成为各证券公司发展两个综合客户的重要手段。

但是,清算额度统一限额的取消不应过度解读。中国证券报记者了解到,在实践中,目前各证券公司的强制清算线存在弹性空间。比如北京某券商会设置四条线来维持保证率,分别是提现线(300%)、预警线(145%)、跟进线(130%)和最低线(110%),并在系统中进行设置。两个融资业务部门负责将融资融券业务逐日向市场做好标记,按照警戒线、跟进线、最低线监控客户信用账户的资产负债情况,并根据不同情况采取相应措施。

南方某证券公司信贷业务人士刘涛(化名)表示,在整体参与资金变化不大的前提下,扩大两个融资标的范围,有助于降低单个和两个融资标的的集中度,从而降低个股风险。另外,扩大抵押物范围增强了客户补充抵押物的灵活性,在一定程度上也会降低证券公司面临的客户违约风险。

风险控制系统需要及时跟进

两大金融服务的放松也对证券公司的风险控制提出了新的要求。“未来,经纪业务需要依靠全面的风险管理来应对复杂的市场变化带来的风险,保证业务的稳定发展。券商有必要建立更完整的风险控制和资产评估体系。”华泰证券指出。

中山证券首席经济学家李湛表示,证券公司可以自行评估客户质量,设定满足客户风险偏好需求的最低维持保证率,有利于解决资金供需双方的信息不对称问题。风险识别和监控下沉到证券公司,即通过证券公司承担融资融券风险的方式,促进融资融券业务的发展。

郭盛证券认为,新规定不仅放松了监管,还加强了对股票质押业务和衍生品等高风险业务的管理,严格遵守风险底线。

券商业绩有望改善

华泰证券认为,交易机制的优化和目标的拓展,为两家公司业务的有序拓展奠定了基础。系统优化和目标拓展将直接激活金融一体化的业务需求,增加券商收入。与此同时,这两种金融服务的兴起也有望增强市场交易繁荣,从而帮助券商的经纪业务收入上升。

长城证券指出,根据2018年证券公司的收入结构,融资融券业务目前的贡献率为9.28%。在融资融券实施细则调整的年份(2014年、2015年和2016年),证券公司的两项融资业务在收入上呈现持续发展的状态。在金融供给侧结构改革的背景下,证券公司的重资产业务(包括资本中介和自营业务)在证券公司业绩中的驱动力将继续增强。保持担保率的市场化和实质性变化,有望成为2019年下半年证券公司业绩的重要力量。


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