大型市场与证券公司的关系:新股分析方法与操作技巧 通货膨胀预期

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大市场与券商年报关系解读——年报非财务信息分析(二)

4.年报中的非财务信息分析(下)

投资者在分析年报中的非财务信息时,不仅要考虑公司的行业背景等相关信息,还要注意以下几个方面:

一、公司治理结构

公司治理结构是公司制度的核心,分为宏观层面和微观层面。宏观层面主要是指股东、董事会、监事会和经理层相互负责、相互制衡的制度安排。微观层面主要是指公司的内部控制制度。我们在分析年报时,主要分析其宏观方面,重点分析是否存在大股东侵蚀上市公司利益的行为或者大股东操纵上市公司的行为。主要有两种方式:一是关注上市公司与控股股东之间的关联交易,尤其是非经常性业务的关联交易,如资产转让、委托经营等;第二,关注监事会和独立董事对重大事项的独立意见,如监事会对重大关联交易公允性的声明,独立董事对上市公司与关联方资金往来和上市公司对外担保的独立意见等。但是要提醒投资者,他们的意见只是相对独立的,有时需要分析他们的意见。

第二,大股东持股

年报披露的大股东信息较为详细,投资者应注意两个方面:

第一,控股股东的变更。通常有两种变化:一种是部分国有股东因股权转让而变更控股股东;另一种是由于市场上资产的合并重组导致控股股东的变更。对于第一种情况,由于变化相对稳定,短期内不会对上市公司产生严重影响,但新老控股股东发展战略和理念的差异可能会对公司的长期发展产生影响;在第二种情况下,新的控股股东通常会对公司的经营、管理和人员进行重大调整,这将改变公司的基本面,通常会对股价产生重大影响。

二、大股东持股变动。阅读大股东持股变动时,要注意两点:1。大股东是否通过二级市场增持或减持股份,大股东是否通过二级市场积极增持公司股份,可以认为是对公司有信心。相反,意味着大股东可能对前景没有信心,急于套现;2.前十大流通股股东的构成是什么?如果前十大流通股股东大部分是基金,说明股票是基金的重仓股票,基金普遍看好股票的前景。

三.资产重组

资产重组是资本市场永恒的主题,是资本市场优化资源配置的一种形式。通常有两种情况。一是上市公司为了壮大主营业务或谋求多元化经营,主动收购或出售资产或股权;二是上市公司因为困境被其他公司收购。在前一种情况下,投资者需要判断这种资产重组是否符合公司的发展战略,或者这种行为本身是否是控股股东在向上市公司出售垃圾资产;在后一种情况下,取决于新的控股股东是否有能力带领上市公司走上光明的道路。

董事会报告和监事会报告都会说明募集资金的使用情况。投资者应了解募集资金是否按计划使用,或者用途的改变是否符合公司的长期发展战略。此外,上市公司可能会在年报中披露下一年的经营计划,投资者可以关注。


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